Для прогнозирования экономического состояния стран Балтии и мира в целом участники рынка этой осенью пристально следили за признаками возможного спада в экономике США, однако, в целом, кажется, что худшее для экономики США уже позади. Экономическая активность Китая по-прежнему остается довольно слабой, причем спад в строительном секторе лишь усиливается. Экономическая активность в еврозоне колеблется между стагнацией и спадом, при этом экономика Германии находится в явном упадке. В балтийском регионе продолжается улучшение экономической активности в Литве и Латвии. В Эстонии также появились первые признаки стабилизации, сообщила BNS пресс-служба банка.
Хотя экономика США продолжает расти, аналитики все больше внимания обращают на указывающие на возможный спад показатели, чтобы понять, движутся США к «мягкой посадке» или к реальному экономическому спаду. По оценке экономистов Citadele, «мягкая посадка» является более вероятным сценарием, так как по ряду показателей кажется, что худшее для экономики США уже позади, и экономический цикл начал проявлять признаки восстановления. Однако ситуация еще не полностью стабилизировалась – на критическом уровне остаются такие ключевые экономические индикаторы, как правило Самма, занятость в циклических секторах и разница между фактической безработицей и ее средним значением за 36 месяцев. На дальнейшее развитие экономики также могут повлиять результаты выборов и экономические планы Трампа.
В течение некоторого времени показатели экономического цикла Китая были довольно слабыми. Об этом факте также свидетельствует резкое снижение индекса Hang Seng. Однако снижение процентных ставок в США, похоже, побудило Китай поддержать свою экономику пакетами стимулирующих мер. Впрочем, эти меры не слишком впечатлили инвесторов своим масштабом и не принесли фондовым рынкам Китая значительного роста.
Хорошей новостью для экономики еврозоны является значительное замедление инфляции: в сентябре годовой уровень инфляции в еврозоне достиг 1,8%, опустившись, таким образом, ниже установленного Европейским центральным банком целевого показателя в 2%. Этот факт в сочетании со слабым экономическим циклом в зоне евро позволяет Европейскому центральному банку продолжать снижать процентные ставки. При этом рынки ожидают еще пяти снижений ставок в период с декабря 2024 года по июнь 2025 года.
Плохая новость, однако, заключается в том, что снижение инфляции в еврозоне частично сопровождается очень слабой экономической активностью. Германия, которая является одним из основных экспортных партнеров стран Балтии, по-прежнему остается наиболее слабым звеном еврозоны, поскольку ее экономика де-факто находится в упадке.
Тем не менее, стоит отметить, что, хотя в экономике Германии сохраняется тенденция к снижению, ключевые индикаторы, такие как прогноз новых заказов в обрабатывающей промышленности и индекс дорожных сборов с грузовиков в Германии, могут указывать на то, что экономика Германии достигла своего низшего уровня перед переходом к сильному росту. Так что, возможно, мы уже достигли пика пессимизма в экономике еврозоны. Впрочем, общая экономическая активность еще довольно сдержанная и вполне может ухудшиться.
В целом тенденция экономического развития стран Балтии положительная, но экономические циклы трех стран все же несколько различаются. В Эстонии экономическая активность по-прежнему слабее, чем в других странах Балтии. Экономику Эстонии сдерживают наиболее высокий в регионе уровень задолженности частного сектора и значительная зависимость от стран Скандинавии, где развитие тормозят высокие процентные ставки. Однако в обрабатывающей промышленности Эстонии можно отметить значительное улучшение настроений, что может быть связано с увеличением заказов из Центральной Европы и ростом ожиданий оживления экономики Скандинавии благодаря снижению центральными банками процентных ставок. Тем не менее, уровень оптимизма среди потребителей в Эстонии остается очень низким, достигая уровня, наблюдавшегося в июне 2020 года, что свидетельствует о сохраняющейся сдержанности в потребительских расходах.
В Литве экономическая активность продолжает расти, чему способствуют устойчивый сектор обрабатывающей промышленности, восстановление внутреннего спроса и стабилизация транспортного сектора. Литовская промышленность смогла воспользоваться структурными изменениями в европейском производственном секторе. Из-за недостаточного спроса крупные немецкие производственные компании вынуждают более дорогих поставщиков в Европе снижать цены и переносят часть производства в Восточную Европу, где стоимость рабочей силы более конкурентоспособна. Вероятно, мы продолжим наблюдать эту тенденцию в литовской промышленности.
В Латвии производственный сектор остается гибким и способным к адаптации, а настроения потребителей улучшаются. В сентябре общий уровень оптимизма латвийских потребителей достиг своего максимума с декабря 2021 года. Это связано с улучшением представлений о финансовом положении и готовностью тратить деньги на крупные покупки. Также оживилась экономическая активность в секторе услуг и улучшилась ситуация в розничной торговле, что вполне логично, учитывая быстрое улучшение настроений латвийских потребителей.
Учитывая все вышеизложенное, можно ожидать, что в 2025 году экономическая активность оживится во всех трех странах Балтии и приведет к росту ВВП в Латвии на 2,7%, а в Эстонии и Литве на 2,8%. Также во всех странах Балтии рост заработных плат, вероятно, продолжит опережать инфляцию, что будет способствовать укреплению внутреннего спроса. Дополнительный стимул внутреннему спросу и инвестициям окажет дальнейшее снижение процентных ставок Европейским центральным банком: все три страны Балтии чувствительны к таким изменениям, поскольку здесь велика доля кредитов с плавающей процентной ставкой.
